鋼材價(jià)格暴漲的背后

只有下游需求真正釋放才會(huì)推動(dòng)鋼價(jià)從反彈到反轉(zhuǎn)，因?yàn)檠a(bǔ)庫(kù)存的需求必然是有限的，一旦恢復(fù)正常庫(kù)存后，下游需求又沒有真正釋放，市場(chǎng)成交就會(huì)大幅下滑，造成鋼價(jià)的滯漲，也就是鋼價(jià)運(yùn)行的平臺(tái)期。一旦下游需求能跟上釋放，鋼價(jià)就會(huì)真正進(jìn)入反轉(zhuǎn)過程，繼續(xù)上漲。三季度末將是鋼價(jià)運(yùn)行的關(guān)鍵時(shí)期，一方面政策面將會(huì)進(jìn)行新的調(diào)整，前期的政策變化會(huì)提前進(jìn)行評(píng)估，另一方面，近期持續(xù)爆發(fā)的鋼貿(mào)貸款壞賬是市場(chǎng)的一個(gè)隱憂，不可輕視。
    進(jìn)入7月以后，雖然氣候是到了七月流火的季節(jié)，照理來說，高溫氣候抑制建筑開工，鋼材消費(fèi)會(huì)受到一定抑制，鋼價(jià)應(yīng)該下行才對(duì)，然而，鋼材市場(chǎng)價(jià)格的反季節(jié)上漲打破了這一規(guī)律，雖然近期的鋼價(jià)上漲主要受預(yù)期改善和中間需求放大拉動(dòng)，但是基本面的逐漸改善也是不爭(zhēng)的事實(shí)，在這樣情況下，仔細(xì)分析這次鋼材價(jià)格上漲的成因遠(yuǎn)比空洞預(yù)測(cè)后市對(duì)把握當(dāng)前鋼價(jià)走勢(shì)有用.

    市場(chǎng)和預(yù)期共振成就鋼價(jià)反彈

    從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，7月份為52.5%，年內(nèi)第二次處在50%的榮枯線以上。尤其是反映需求端變化的新訂單指數(shù)和成本端變化的購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)明顯上升，而產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)大幅下降，顯示出市場(chǎng)積極因素積聚，對(duì)后市預(yù)期良好。與之相佐證的是，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)從6月至今反彈幅度超過8%，淡季逆勢(shì)上漲，說明鋼市基本面確實(shí)出現(xiàn)了一定改善。

    今年的鋼價(jià)從過年后開始就節(jié)節(jié)下滑,從二月一直下行到六月底,而中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)顯示，7月末鋼材社會(huì)庫(kù)存1236.94萬(wàn)噸，環(huán)比減少78.42萬(wàn)噸，下降5.96%，鋼材社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)19周下跌。總庫(kù)存由3月下旬的2251萬(wàn)噸跌至1540萬(wàn)噸，跌幅為32%；螺紋鋼同期庫(kù)存由1095萬(wàn)噸跌至655萬(wàn)噸，跌幅為41%，庫(kù)存消費(fèi)比為16.9%。

    16.9%的庫(kù)存消費(fèi)比與去年9月份的水平相當(dāng)，處于近幾年的低位。而鋼鐵價(jià)格正是從去年9月開始大幅度反彈至今年過年前，螺紋鋼期貨的價(jià)格從每噸3200元不斷上漲至今年2月中旬的4200元，時(shí)間跨度長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月。

    此外，中鋼協(xié)近期還公布了7月中旬鋼鐵的生產(chǎn)情況，日均產(chǎn)量為213.03萬(wàn)噸，環(huán)比7月上旬上漲了2.27%。雖然7月中旬產(chǎn)量環(huán)比上升，但是根據(jù)中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)分析，截至7月中旬鋼廠的庫(kù)存依舊下降。如果7月下旬粗鋼日產(chǎn)量上升至歷史最高的218.54萬(wàn)噸，而消費(fèi)不變，則鋼廠庫(kù)存與6月相比持平。所以從這個(gè)角度來預(yù)測(cè)，由于環(huán)保及各種因素，產(chǎn)量再創(chuàng)新高的可能比較小。

    今年上半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布后，管理層對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行了微調(diào)，在保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)底線的前提下，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。而與鋼鐵消費(fèi)密切相關(guān)的調(diào)整主要為推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)、促進(jìn)各地軌道交通建設(shè)等。房地產(chǎn)政策有所放松。7月30日的政治局會(huì)議，提出“保持合理投資增長(zhǎng)，積極穩(wěn)妥推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展”。此次會(huì)議并無(wú)過去逢表態(tài)必提的，房地產(chǎn)調(diào)控“不動(dòng)搖”等嚴(yán)厲措辭，僅“促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展”，或標(biāo)志著房地產(chǎn)行業(yè)政策趨向市場(chǎng)化的重大正式轉(zhuǎn)變。當(dāng)過去的“每次回升必被打壓”將變成“政策趨向市場(chǎng)化”，則地產(chǎn)的天花板即被打開，后期房地產(chǎn)供給端的合理增長(zhǎng)或?qū)ㄖ摬漠a(chǎn)生一定利好支撐。

    7月30日，國(guó)土資源部發(fā)布的今年上半年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前6個(gè)月我國(guó)房地產(chǎn)用地供應(yīng)量達(dá)到8.24萬(wàn)公頃，創(chuàng)近年來同期最高，特別是保障房用地占住房用地的比例逐步上升。第二季度全國(guó)地價(jià)同比增速達(dá)到5.11%，環(huán)比增速達(dá)到1.62%。

    新入市土地增多必然拉動(dòng)鋼材潛在消費(fèi)強(qiáng)度,在目前反季節(jié)上漲的局面下,后期消費(fèi)必然會(huì)增量,這樣的預(yù)期在短期內(nèi)拉動(dòng)鋼材價(jià)格的暴漲,而市場(chǎng)也予以了一定的配合,鋼廠合理控制市場(chǎng)資源投放,造成庫(kù)存偏緊的局面,也支持行情繼續(xù)上漲.